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Bourse: zoom sur l'action du mois, LNA Santé

Avr, 04
0
Bourse_ zoom sur l'action du mois, LNA Santé- EASYGP
 
 
Aujourd’hui, votre conseiller EasyGP va évoquer avec vous l’actualité de la gestion de patrimoine, et notamment celle des marchés financiers. Comme chaque premier mercredi du mois, nous vous présentons une valeur boursière qui selon nous, va performer au cours de l’année et à plus long terme. Pour ce mois d’avril 2018, nous allons vous parler d’une société française, LNA Santé.
 
Code ISIN -> FR0004170017
Cours au jour de l’article -> environ 56€
Bourse: zoom sur l'action du mois, LNA Santé
 
LNA Santé est une société française (ancien le Noble Age) est une société spécialisée dans l’exploitation de résidences médicalisées pour séniors et personnes dépendantes. La société gère environ 70 établissements, entre la France et la Belgique. On compte parmi les établissements gérés par la société des EHPAD, des centres de santé et des cliniques psychiatriques.
 
Elle est cotée en Bourse sur le compartiment B de la place boursière de Paris. La société est entrée en bourse en 2006 sur le marché réglementé Euronext. Depuis sa valorisation boursière est d’environ 550M€. Cette valeur appartient donc à la catégorie Smallcap. Elle est éligible au PEA / PEA PME / compte titres.
 
 

Historique sur l’année 2017

 

Bourse: zoom sur l'action du mois, LNA Santé

 
On peut voir sur ce graphique l’évolution de l’action LNA Santé depuis le fin mars 2017. A cette date, la valeur était autour des 14€. Un mouvement très fortement haussier avait commencé déjà quelques semaines avant.
 
On peut voir que l’action est allée au plus haut le 19/06/2017 avec une valorisation à 69.50€. Cela s’explique notamment par des résultats comptables et financiers excellents, une demande en progression avec le vieillissement de la population et la faible concurrence sur le secteur des maisons de retraite.
 
Quelques jours plus tard, on observera une augmentation du chiffre d’affaires de quasiment de 10% pour le 1er semestre, ce qui satisfait forcément le marché ainsi que les différents investisseurs. Le 28/07/2017, on observe que l’action est passée de 69.50€ à 49.50€, soit 20€ de baisse. Malgré un intérêt de la part de nombreuses sociétés de gestion de portefeuille et des résultats convaincants, l’action est en chute libre. Depuis l’action ne connait pas de grandes variations en termes de prix, restant toujours sous la barre des 60€.
 
 

Données boursières et répartition de l’actionnariat

 
Avec quasiment 10 millions d’actions sur le marché, la société permet donc aux investisseurs privés de pouvoir avoir accès aux actions de l’entreprise. La société est d’ailleurs quasiment détenue à 40% par les propriétaires de l’entreprise LNA Santé via différentes structures (Financière Vertavienne / Nobel / Nobilise / Nobinvest). Pour le reste de l’actionnariat, on retrouve notamment Amundi et d’autres investisseurs privés et. Le reste des actions se retrouve sur le marché.
 
 

Analyse comptable et boursière

 
Année 2016  Année 2017
CA : 393.8M€ CA : 413.9M€
Résultat opérationnel : 36.3M€  Résultat opérationnel : 38.7M€
Résultat net : 25.8M€ Résultat net : 26.8M€
Résultat dilué par action : 2.66€  Résultat dilué par action : 2.76€
 
On peut rapidement voir à travers la lecture de ce tableau, une nette amélioration de tous les postes du compte de résultat de cette entreprise. Avec un chiffre d’affaires en hausse de 5.10% sur la période 2016 – 2017, on constate facilement que les activités de l’entreprise fonctionnent plutôt bien. Le résultat opérationnel est aussi en hausse, prenant 2.4M€ sur l’année.
 
Le résultat net augmente d’1M€, ce qui a une légère influence sur le résultat dilué par action, qui augmente de 0.10€. Avec un bénéfice d’environ 25M€ et un dividende versé de 0.32€, nous pouvons facilement dire que la société poursuit son ascension vers la rentabilité, ce qui est une bonne chose pour les actionnaires et investisseurs.
 

PER

environ 24

PEG 

0.76

Dividende 

+0.56%

Book ratio

3.54

TSR

environ +40%

 
Avec un PER (Price earning ratio) d’environ 24, le cours de LNA Santé représente environ 24 fois les bénéfices actuels et futurs de l’entreprise. Le PER de cette société est d’ailleurs inférieur à celui d’une société concurrente (Bastide Confort avec un PER de 63), un PER similaire à sa rivale ORPEA (PER d’environ 27) mais largement supérieur à celui de Korian (PER d’environ 14).
 
En prenant en compte le PEG (Price Earning Growth), on tient compte de la croissance des bénéfices nets de l’entreprise, et donc de l’amélioration de son business. Avec un PEG inférieur à 1 (environ 0.76), on voit clairement que la société est sous-évaluée par le marché et a donc encore de la marge pour améliorer son business et ses ratios. Cela est une très bonne chose, cela signifie que l’action ne coute pas cher.
 
Avec un dividende versé de 0.32€, le taux de rendement de l’action est de 0.56%. Ce qui est inférieur à la moyenne des actions européennes (autour de 3%). Il ne faudra donc pas compter sur cette valeur pour dégager des revenus conséquents.
 
Le Book Ratio de l’entreprise est supérieur à 1 (3.54), cela signifie que pour cette méthode d’évaluation, la société est surévaluée en ce qui concerne les capitaux propres et la valorisation comptable. Pour terminer, en tenant compte de la rentabilité totale pour l’actionnaire, celle-ci est bonne puisqu’elle est d’environ 40%.
 
En effet, l’évolution à la hausse de cette action sur la période avril 2017 – 2018, à laquelle on ajoute le versement du dividende, nous permet de nous rendre compte que cette action a été un bon investissement sur cette période.
 
 

Projets moyen – long terme

 
La société LNA Santé souhaite, comme son concurrent direct Orpéa, miser sur une présence à l’international. Avec une société occidentale qui devient de plus en plus âgée et un phénomène de dépendance qui s’aggrave avec le temps, développer un réseau à l’international permettrait à l’entreprise de gagner de nouvelles parts de marché en surfant sur ce que l’on appelle « la Silver Economy ».
 
Conclusion : l’analyse de cette valeur nous a convaincu de son potentiel, elle performera très probablement selon nous, lors des prochains mois 2018 et des prochaines, pour les plus patients avec des perspectives de croissance et de rendement toujours à la hausse, étant donné la montée en puissance de l’industrie des séniors.
 
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